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10月锌价难现趋势性行情
2019-12-12 15:09:57
[摘要] 前期,锌价冲高后回落,趋势性方向不明显,基本面缺乏消息指引。利空压制 19400元/吨承压当前,市场将锌视为空头配置、10月价格很难趋势性反转,主要是中长期供应将逐步释放以及仓单风险已经减弱,锌价想突

在早期阶段,锌价格在飙升后下跌,没有明显的趋势方向,也缺乏基本面的新闻引导。然而,国庆期间的积累水平并没有市场预期的那么高。此外,消费有所改善,锌价格在不久的将来反弹。然而,考虑到对供应释放的强烈预期,其上升空间相对有限。

在压力下,盈亏控制在19400元/吨。

目前市场将锌视为短期配置,10月份很难扭转价格趋势,主要是因为中长期供应将逐步放开,仓单风险已经降低。需要新的好消息来推动锌价格突破19400元/吨的区间。

精炼锌的供应是安全的。目前,冶炼厂的运转率远远高于往年同期。10月份,加工费继续上涨,高额利润促使冶炼厂积极生产。工厂的大修已经结束。炼锌单月产量接近50万吨,未来几个月肯定会超过50万吨。

此外,仓库拥挤的风险逐渐降低。根据上海锌仓单与最近一个月头寸的差异,整个过程可以分为三个阶段:第一阶段,2016-2017年第一季度,锌市场供应不紧张,交货临近,仓单高于最近一个月合约的多头头寸,仓单风险不大;在第二阶段,从2017年第二季度到2019年上半年,锌市场处于供应短缺状态,仓单接近交货。仓单与合同最近几个月的多头头寸相同,仓单风险相对较高。在第三阶段,即2019年下半年,预计随着冶炼厂流通供应量的释放,最近几个月的仓单数量与合同多头头寸之间的差额将回到2016年水平,仓单风险将下降。

丽都助推18,200元/吨支持

10月份,锌价跌破前一低点的可能性也很小,主要是由于下游消费需求的改善以及库存没有明显积累,锌价支撑在18,200元/吨。

事实上,自9月中下旬以来,锌订单有所改善,国庆前两周下游的大规模库存就是明证。与前两年同期相比,库存量显著增加。华北、华东和华南的总库存量下降了13,900吨。

华北以镀锌企业为主。国庆期间,一些小型镀锌厂的生产要求有限,但整体环境保护对镀锌企业的启动影响有限。天津股市在9月中下旬开始下跌,这也证明镀锌消费有所改善。

在中国东部,国庆假期后,交易明显恢复,更多的终端查询和更积极的购买。江苏热镀锌合金订单良好,企业生产积极性高。

在华南地区,以广东为例,大中型锌合金企业、五金洁具、门窗锁的外贸订单也有了明显改善。从库存的变化可以看出9月下旬中国南方消费的改善。该地区的库存在9月20日达到峰值49,300吨,月底降至42,100吨。

累积范围小于预期。供应压力对10月份锌价格影响不大,这可以从库存数据进行分析。随着冶炼厂产能的释放,锌锭库存没有像市场预期的那样上升,尤其是今年国庆假期期间,库存累计达到10,200吨,其中广东最大,上海和天津增长缓慢。

从国庆假期的库存变化来看,今年国庆假期的累计库存与往年同期相比处于较低水平,特别是与前两年的累计库存相比,差距较大。锌的供应在前两年仍然紧张,积累的储备比今年多。可以看出,目前的股价对锌价格的压力并不大。

运营战略

综上所述,锌价格在10月份很难呈现趋势,很有可能维持一个低而宽的波动趋势。

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